RAIFFEISEN INVEST
Politika e Investimeve
Raiffeisen PRESTIGJ
Fond Investimi
Politika e Investimeve
Raiffeisen Invest 2
Tabela e lendes
I. Kuadri Ligjor……………………………………………………………………………………………………………………………3
II. Qellimi…………………………………………………………………………………………………………………………………….3
III. Objektivat e pergjithshme……………………………………………………………………………………………………….3
1. Siguria…………………………………………………………………………………………………………………………..3
2. Likuiditeti………………………………………………………………………………………………………………………4
3. Yield……………………………………………………………………………………………………………………………..4
IV. Standartet……………………………………………………………………………………………………………………………….5
1. Kujdesi…………………………………………………………………………………………………………………………..5
2. Etika dhe konflikti i interesit………………………………………………………………………………………….5
3. Delegimi I Autoritetit…………………………………………………………………………………………………….6
V. Investimet e pershtatshme dhe te lejuara……………………………………………………………………………….6
1. Llojet e Investimeve………………………………………………………………………………………………………6
2. Permasat e Investimit dhe vlera fillestare e kuotes………………………………………………………..7
VI. Parametrat e Investimeve……………………………………………………………………………………………………….7
1. Diversifikimi………………………………………………………………………………………………………………….7
2. Maturiteti……………………………………………………………………………………………………………………..8
3. Oferta konkuruese………………………………………………………………………………………………………..8
VII. Raportimet……………………………………………………………………………………………………………………………..8
1. Metodat………………………………………………………………………………………………………………………..8
2. Standartet e performances……………………………………………………………………………………………9
3. Vleresimi me vleren e tregut…………………………………………………………………………………………9
VIII. Konsiderata te rendesishme te Politikes se Investimeve…………………………………………………………10
1. Perputhshmeria……………………………………………………………………………………………………………10
2. Amendimet…………………………………………………………………………………………………………………..10
IX. Aprovimi i Politikes se Investimeve…………………………………………………………………………………………10
Politika e Investimeve
Raiffeisen Invest 3
I. Kuadri Ligjor
Politika e investimeve të Fondit të Investimit‐Raiffeisen PRESTIGJ (në vijim Fondi) hartohet në
përputhje me Ligjin nr. 10198 datë 10 Dhjetor 2009 “Mbi Sipërmarrjet e Investimeve Kolektive”,
Ligjin nr. 9879 datë 21 Shkurt 2008 “Mbi titujt”, si edhe në perputhje me Direktivat dhe
Rregulloret e Autoritetit të Mbikëqyrjes Financiare e Komunitetit Europian.
II. Qëllimi
Politika e Investimeve është një dokument i cili përshkruan mënyrën se si Shoqëria
Administruese Raiffeisen Invest kryen investimet në emër të Fondit. Ajo ka për qëllim të
qartësojë investitorët në lidhje me karakteristikat e Fondit në mënyrë që ata të marrin vendimet
e duhura të investimit në përputhje me nevojat e tyre dhe tolerancën ndaj riskut.
Politika e investimeve do të rishikohet cdo vit për modifikime të nevojshme që lindin nga
ndryshimi i situatës në tregjet financiare.
III. Objektivat e Përgjithshme
Objektivat kryesorë sipas rendit të prioritetit në aktivitetin e investimeve do të jenë:
1. Siguria
Siguria është objektivi kryesor i këtij Fondi. Të gjitha vendimet per investime do të ndërmerren
në mënyrë të atillë që të sigurojnë ruajtjen e principalit në të gjithë portofolin, minimizimin e
riskut të kredisë dhe të luhatjes së normave të interesit.
a. Risku i Kredisë. Raiffeisen Invest do ta minimizojë riskun e kredisë, i cili është risku i humbjes
për shkak të pasigurisë së emetuesit të titujve:
• Duke kufizuar investimet vetëm në llojet e titujve të përmëndur në këtë Politikë Investimi
seksioni V.
• Duke përzgjedhur me kujdes institucionet financiare, brokër/dealers, ndërmjetës dhe
këshilltarë me të cilët Raiffeisen Invest do të hyjë në marëdhënie biznesi. Në rast se krahas
Raiffeisen Bank, do të përdoren bashkëpunëtorë të tjerë, atëherë lista e tyre do të publikohet në
Web site të Raiffeisen Invest. Politika e Investimeve
Raiffeisen Invest 4
• Duke diversifikuar portofolin e investimeve në mënyrë që efekti i humbjeve të
mundëshme nga një lloj titulli i një emetuesi të vetëm të minimizohet.
b. Risku i Normave të Interesit. Raiffeisen Invest do të minimizojë riskun e normave të interesit,
i cili është risku i rënies së vlerës së tregut të titujve si rezultat i uljes së normave të interesit:
• Duke strukturuar portofolin e investimeve në mënyrë të tillë që titujt që maturohen të
plotësojnë nevojat për likuiditete të vazhdimësisë së operacioneve, duke shmangur kështu
nevojën për të shitur tituj në tregun e hapur përpara maturitetit.
• Investimet do të jenë kryesisht në afatshkurtër, në kuota të fondeve me Instrumenta të
Tregut të Parasë, apo investime të ngjashme të cilat e kufizojnë mesataren e maturitetit në
maksimumi 12 muaj.
2. Likuiditeti
Portofoli i Investimeve duhet të mbetet mjaftueshëm likuid për të plotësuar të gjitha kërkesat
për shlyerje brënda afatit të përcaktuar në Ligj, i cili është jo më shumë së 7 ditë kalendarike nga
data e marrjes së një kërkese të vlefshme për shitje. Kjo do të realizohet duke e strukturuar
portofolin në mënyrë të atillë që maturitet e njëpasnjëshme të përputhen me nevojat për
likuiditete. Pavarësisht se jo të gjitha nevojat për likuiditete mund të njoftohen paraprakisht,
portofoli në një pjesë të madhe do të përbëhet nga tituj të cilët kanë një treg sekondar shumë
aktiv, sic janë letrat me vlerë të Qeverisë Shqiptare të cilat ofrojnë likuiditete brënda ditës, apo
letra me vlerë të qeverive të Komunitetit Europian të cilat gjithashtu kanë një treg sekondar
aktiv.
3. Yield
Portofoli i Investimeve do të ketë objektivin që të arrihet një kthim investimi në përputhje me
kushtet e tregut gjatë gjithë cikleve ekonomike, duke marrë në konsideratë kufizimet për efekt
risku si edhe nevojat e likuiditetit.
Objektivi i kthimit nga investimi do të jetë më pak i rëndësishëm në krahasim me rëndësinë që
do të ketë siguria dhe likuiditeti i përshkruar më sipër. Pjesa kryesore e investimeve do të
përqëndrohet në tituj me risk relativisht të ulët të cilët do të sigurojnë kthim nga investimi
relativisht të kënaqshëm për nivelin e riskut të marrë përsipër. Synimi është që titujt të mbahen
deri në maturitet me përjashtim të rasteve kur:
• Një titull me risk kredie të rritur mund të shitet përpara maturitetit për të kufizuar
humbjen e principalit. Politika e Investimeve
Raiffeisen Invest 5
• Një shkëmbim titujsh do të sillte përmirësim të cilësisë, yield, apo duration të synuar të
portofolit.
• Shitje e titujve për të plotësuar nevojat e likuiditetit.
IV. Standartet
1. Kujdesi
Standarti i kujdesit do të zbatohet nga Menaxheri i Investimeve për të gjithë portofolin e
menaxhuar prej tij. Veprimi në përputhje me rregulloret dhe procedurat e shkruara, si edhe në
përputhje me këtë politikë investimesh, duhet ti clirojë ata nga përgjegjësia personale në rast të
riskut të kredisë së një titulli apo luhatjeve të cmimeve të tregut, kur devijacionet nga
pritshmëritë janë raportuar në kohë dhe shitja e titujve është bërë në përputhje me këtë
politikë.
Standarti i “person i kujdesshëm” përcakton që “Investimet duhen bërë me gjykim dhe maturi,
në rrethanat në të cilat një person i kujdesshëm, do të ushtronte me zgjuarsi dhe pjekuri
administrimin e pasurive të veta, jo për spekullim, por për investim, duke konsideruar mundësitë
e ruajtjes së kapitalit dhe mundësinë e të ardhurave që do të fitonte si rezultat i këtij investimi”.
2. Etika dhe konflikti i Interesit
Punonjësit e përfshirë në procesin e Investimeve nuk duhet të ushtrojnë aktivitet privat i cili për
shkak të konfliktit të interesit do ti pengonte ata në kryerjen e procesit të investimit në mënyrën
e duhur, apo që mund të dëmtonte aftësinë e tyre për të marrë vendime të paanëshme.
Punonjësit e investimeve duhet të deklarojnë informacionet përkatëse pranë burimeve
njerëzore të Shoqërisë Administruese. Ata gjithashtu duhet të deklarojnë cdo pozicion
financiar/investim i cili mund të jetë i lidhur me performancën e portofolit të investimeve. Ata
nuk duhet të përfshihen në marredhënie biznesi personal me asnjë nga klientet me të cilët ata
bëjnë biznes në emër të Shoqërisë Administruese.
Politika e Investimeve
Raiffeisen Invest 6
3. Delegimi i Autoritetit
Autoriteti për të zbatuar politikën e investimeve i jepet Menaxherit të Investimeve, i cili duhet të
veprojë në përputhje me procedurat e shkruara e të aprovuara dhe të jetë konsistent me
politikën e investimeve.
Asnjë person tjetër nuk mund të kryejë transaksionet lidhur me investimet pa qenë më parë i
autorizuar dhë ndryshe nga sa është vendosur në procedurat e miratuara nga Këshilli i
Administrimit.
V. Investimet e përshtatshme dhe të lejuara
1. LLojet e Investimeve
Në përputhje me Ligjin nr. 10198 datë 10 Dhjetor 2009, Kreu V, Seksioni 6, Politikat e
Investimeve për Sipërmarrjet e Investimeve Kolektive me ofertë publike, investimet e lejuara
nga kjo politikë investimi do të jenë:
• Bono Thesari dhe Obligacione të emetuara nga Qeveria Shqiptare të cilat janë të
garantuara nga Qeveria e Republikës së Shqipërisë dhe që konsiderohen si instrumentat më të
sigurta të tregut në Shqipëri;
• Letra me vlerë të Qeverive të Bashkimit Europian, të cilat kanë një treg likuid dhe që kanë
një vlerë tregu të përcaktuar dhe që tregtohen në Tregje të rregulluara ose në Bursat e vendeve
të Bashkimit Europian, ose në vende të tjera të lejuara nga Autoriteti i Mbikëqyrjes Financiare;
• Depozita në Institucione Kreditimi të regjistruara në Republikën e Shqipërisë apo në një
vend të Bashkimit Europian ose në një vend të lejuar nga Autoriteti i Mbikëqyrjes Financiare, të
cilat mund të tërhiqen menjëherë ose që kanë një afat maturimi jo më të gjatë se 12 muaj;
• Investime me shkallë të ulët risku të Pushtetit Vendor dhe Institucioneve Publike, të cilat
kanë një rating nga agjensitë e njohura kombëtare ose Ndërkombëtare ose rating i brëndshëm i
bërë nga Banka Raiffeisen. Investimet në këtë kategori nuk mund të kalojnë masën 10% e
portofolit të këtij fondi;
• Marrëveshje të riblerjes ku titujt nuk duhet të jenë të ndryshëm nga ato të përmendura
më sipër; Politika e Investimeve
Raiffeisen Invest 7
• Kuota të fondeve të investimit të përbëra nga instrumente të tregut të parasë, të cilat
janë në monedhën Euro dhe kanë në përbërjen e tyre vetëm tituj të emetuara nga Qeveritë e
vendeve anëtare të Bashkimit Europian. .
• Instrumenta Financiarë Derivativë
2. Përmasat e Investimit dhe vlera fillestare e kuotës
Shuma minimale e investimit nga një investitor në Fond është 5,000 lekë. Cdo shumë shtesë në
fond nuk mund të jetë më e vogël se 1,000 lekë. Vlera e kuotës në themelimin e fondit do të jetë
1,000 lekë/kuota. Cdo pagesë në fond dhe cdo shlyerje do të bëhet vetëm në lekë.
VI. Parametrat e Investimeve
1. Diversifikimi
Investimet do të diversifikohen sipas:
• kufizimi i investimeve duke shmangur përqëndrimin në tituj të një emetuesi të vetëm,
ose të një sektori të vecantë (përjashtuar letrat me vlerë të Qeverisë Shqiptare) ;
• kufizimi i Investimeve në tituj që kanë risk të lartë ;
• duke investuar në tituj me maturitete të ndryshme ;
• vazhdimisht një pjesë e investimit do të jetë mjaft likuide në mënyrë që të përmbushen
detyrimet në vazhdimësi. Deri në 5% e aseteve të Fondit synohet të investohet në depozita me
afat jo më shumë së 3 muaj. Ky kufi mund të rritet deri në 20% mbështetur mbi pritshmëritë dhe
nevojat për likuiditet.
Strategjia e diversifikimit do të përcaktohet dhe rishikohet në mënyrë periodike nga Komiteti i
Investimit dhe Menaxheri i Investimeve.
Në përcaktimin e strategjisë së diversifikimit, rregullat e përgjithshme që do të mbahen parasysh
janë:
• Shmangie e përqëndrimit në një maturitet specifik. Maturitet e përzgjedhura duhet të
garantojnë balancën e rritjes së të ardhurave me plotësimin e nevojave për likuiditete.
Politika e Investimeve
Raiffeisen Invest 8
• Risku i volatilitetit të cmimeve të tregut do të kontrollohet nëpërmjet diversifikimit të
maturiteteve.
Kufizimet e mëposhtme do të imponohen mbi portofolin e investimeve:
• Risku i Kredisë: Jo më shumë se 5% e portofolit mund të investohet në një emetues të
vetëm, përvec rastit të titujve të emetuar nga Qeveria e Republikës së Shqipërisë.
• Risku i likuiditetit: Të paktën 10% e portofolit do të jetë e investuar në instrumenta cash
dhe tituj të transferueshëm të cilët mund të tregtohen me një ditë njoftim paraprak. Përjashtim
bën periudha e ofertës fillestare, gjatë së cilës 100% e aseteve të grumbulluara mbahen në
depozitë në një ose disa banka të licensuara në Republikën e Shqipërisë.
2. Maturiteti
Jo më shumë së 25% e portofolit mund të investohet në maturitet përtej 12 muaj dhe maturiteti
mesatar i ponderuar nuk duhet të kalojë 12 muaj.
3. Oferta konkuruese
Investimet ne tregun primar do te kryhen me yield konkurues. Edhe ne rastet e blerjes ne tregun
sekondar, parimi do te jete mbledhja e disa ofertave per te perzgjedhur oferten me te
pershtatshme.
VII. Raportimet
1. Metodat
Menaxheri i Investimeve duhet të përgatisë një raport të paktën një herë në muaj, përfshirë
edhe një përmbledhje për Administratorët, duke i bërë një analizë statusit të portofolit të
investimeve si edhe transaksioneve individuale të kryera në muajin e fundit. Në këtë mënyrë,
Raiffeisen Invest do të sigurohet që investimet e kryera për periudhën e raportimit janë në
përputhje me Politikën e Investimeve. Ky raport do ti dërgohet anëtarëve të Komitetit të
Investimeve si edhe pjësëmarrësve të tjërë në përputhje me kërkesat e ligjit/ rregulloreve.
Raporti do të përfshijë:
• Lista e titujve në portofol në fund të përiudhës së raportimit. Politika e Investimeve
Raiffeisen Invest 9
• Fitimet/humbjet e realizuara ose të përllogaritura nga mbivlerësimi ose nënvlerësimi
duke listuar koston e tyre dhe vleren e tregut, si edhe titujt të cilët kanë një maturitet të mbetur
mbi një vit dhe të cilët janë për tu tregtuar dhe jo për tu mbajtur deri në maturim.
• Yield‐i mesatar i ponderuar deri në maturim i portofolit të investimeve krahasuar me
benchmark i cili do të përcaktohet në përputhje me përbërjen e portofolit, riskun e marrë
përsipër dhe maturitetin mesatar të tij.
• Lista e investimeve sipas datës së maturimit.
• Përqindja e cdo lloj investimi mbi totalin e portofolit të investimit.
Me kërkesën e Këshillit të Administrimit, Këshillit Drejtues, Autoritetit të Mbikëqyrjes Financiare
etj, ky raport mund të bëhet edhe më i zgjeruar.
2. Standartet e Performancës
Portofoli i Investimeve do të menaxhohet në përputhje me parametrat e specifikuar në këtë
politikë investimesh. Portofoli synon të arrijë një kthim të investimeve në përputhje me tregun
në kushtet e qëndrueshme të tregut dhe të normave të interesit. Performanca e Portofolit do të
krahasohet rregullisht me benchmark (performancë e synuar), e cila do të jetë në përputhje me
përbërjen e portofolit, riskun e marrë përsipër dhe maturitetin mesatar të tij.
3. Vlerësimi me vlerën e tregut
Vlera e tregut e portofolit do të përllogaritet cdo ditë dhe një vlerësim lidhur me ecurinë e vlerës
së tregut duhet të publikohet të paktën cdo 3 mujor. Kjo do të sigurojë që rishikimi i portofolit të
investimeve, për volatilitetin e vlerës dhe cmimeve, është bërë në përputhje me këtë Politikë
Investimesh.
Me një rregullore të brendëshme Raiffeisen Invest do të përcaktojë metodologjinë e llogaritjes
së vlerës së tregut të portofolit, ne perputhje me kerkesat e rregulloreve ne fuqi.
Politika e Investimeve
Raiffeisen Invest 10
VIII. Konsiderata të rëndësishme të Politikës së Investimeve
1. Përputhshmëria
Të gjitha investimet duhet të kryhen në përputhje me udhëzimet e kësaj politike. Në se për
ndonjë arsye ka mospërputhje, atëhere mospërputhja duhet të raportohet në Komitetin e
Investimeve së bashku me një plan i cili do të sigurojë këtë përputhshmëri.
2. Amendimet
Kjo politikë do të rishikohet një herë në vit. Cdo ndryshim do ti paraqitet Këshillit të
Administrimit nga Administratori i Përgjithshëm dhe Menaxheri i Investimeve.
IX. Aprovimi i Politikës së Investimeve
Politika e Investimeve duhet të aprovohet nga Këshilli i Administrimit.